Tuottokäyrän riski määritelmä ja esimerkki

Mikä se on:

Tuottokäyrän riski viittaa todennäköisyydellä, joka vaikuttaa korkotasoon sidottujen arvopapereiden arvoihin - etenkin joukkovelkakirjoihin.

Miten se toimii (Esimerkki):

Korkotermin rakenteeksi kutsuttu tuotto-käyrä on kaavio, joka kuvaa samanlaisia ​​lainoja niiden maturiteettien suhteen, aina lyhyimmältä ja pitemmälle. (Huomaa, että kaaviossa ei ole kuponkikorkoja eri maturiteetejä vastaan ​​- sitä kutsutaan spot-käyriksi.)

Tuottokäyrä voi olla positiivinen (eli linja nousee ylös ja oikealle, koska sijoittajat vaativat suurempaa palauttaa lainaa rahaa pidemmäksi ajaksi), käänteinen (eli linja laskeutuu alas ja oikealle) tai tasainen. Nämä muodot eivät osoita pelkästään sitä, ovatko lyhytaikaiset joukkolainojen tuotot korkeammat tai matalammat kuin pitkän aikavälin joukkovelkakirjalainojen tuotot, vaan miten sijoittajat tuntevat tulevia korkotasoja ja jopa talouskasvua.

Näin ollen jos sijoittajat voivat katsoa tuottokäyrää ja katsoa että tietyt maturiteetit keräävät tiettyjä tuotto-osuuksia tietystä obligaatiotyypistä, ne voivat rakentaa salkkuja odottamassa, että jos korot muuttuvat, niiden salkut reagoivat tietyllä tavalla.

Kaikki sijoittajat, joilla on korollisia arvopapereita, ovat altistuu tuottokäyrän riskille. Pankit ovat erityisen herkkiä tuottokäyrän muutoksille. Mutta käyrän muutoksen ennustaminen on kovaa. Suurin osa matematiikasta perustuu oletukseen, että tuottokäyrä liikkuu samansuuntaisesti (eli, että kaikkien sidosten saanto muuttuu samalla tavalla, mikä saa käyrän pitämään muodonsa ja siirtymään ylös tai alas). Tämä ei kuitenkaan tarkoita koskaan mitä tapahtuu reaalimaailmassa.

Esimerkiksi joskus käyrä pysyy positiivisena, mutta se jyrkkää, mikä viittaa siihen, että sijoittajat odottavat yhtäkkiä suurempaa inflaatiota tulevaisuudessa (ja siten korkeammat korot). Käyrän käänteiset merkitsevät sitä, että sijoittajat odottavat tulevaisuudessa inflaation (ja korkotason) laskemista tulevaisuudessa. Tasainen käyrä osoittaa yleensä, että sijoittajat eivät ole varmoja tulevasta talouskasvusta. Sijoittajalla on vuorollaan tuotekäyrän riski - riski, että hänen salkunsa ei muutu suunnitellusti, kun tuottokäyrä muuttuu.

Miksi se koskee:

Kun markkinakorot muuttuvat, sidos muuttuu. Hinnan ja tuoton välillä on käänteinen suhde: kun joukkolainojen hinnat laskevat, tuotot kasvavat ja kun joukkovelkakirjalainan hinnat nousevat, tuotot laskevat.

Tämän hinta-tuoton suhde on tärkeä suhde tuotoksen ja kypsyysaste. Tuottokäyrä on kyseisen suhteen graafinen esitys markkinoilla. Jos sijoittaja tai analyytikko on hyvä ennakoimaan tuottokäyrän muutoksia, hän voi hyötyä vastaavasta joukkovelkakirjalainan hinnanmuutoksesta.

Jokaisella joukkovelkakirjalainalla on erilaisia ​​altistuksia siitä, miten tuottokäyrä siirtyy - eli tuottokäyräriski. Ennustettu prosentuaalinen hinnanmuutos, joka syntyy, kun tuotto vaihtelee, on otettu käyttöön kehittyneellä käsitteellä "kesto".