Yield Burning Definition & Example
Burning Yield Lines On To The New Road
Sisällysluettelo:
Mikä se on:
Yield burning on laiton käytäntö liiaksi merkitä kunnallisia ja / tai valtion velkakirjoja
Miten se toimii (Esimerkki):
Oletetaan, että korkotaso on laskenut ja City XYZ haluaa jälleenrahoittaa eräitä kunnallisia joukkovelkakirjalainoja. Ensinnäkin City XYZ vuokraa vakuutuksenottajalle (yleensä osastolle, joka on osa paljon suurempaa rahoituslaitosta, kuten sijoituspankkia), joka hoitaa tarjoukseen liittyvää logistiikkaa, noudattamista ja hallinnollisia tehtäviä.
Yksi näistä tehtävistä on kutsutaan "ennakkomaksuiksi", jolloin City XYZ sijoittaa US Treasurysin uusista joukkovelkakirjalainoista saadut tuotot aikomuksestaan käyttää Treasurysia maksamaan vanhat joukkovelkakirjat jossakin tulevaisuudessa. (Kunnat eivät aina voi maksaa joukkovelkakirjalainojaan toisinaan, joskus joukkovelkakirjalainojen rajoitukset edellyttävät, että heidän on odotettava, että he todella lähettävät tarkastukset ulos.) Vakuutuksenottaja ostaa Treasurysin kaupungin XYZ: n puolesta ja tämä Treasury-portfolio on nimeltään " escrow-salkun. "
Liittovaltion hallitus ei aseta verotuksellisia kunnat korkoihin, jotka he maksavat kunnallisista joukkovelkakirjoista. Mutta menettämien tulojen korvaamiseksi se rajoittaa summaa, jonka City XYZ voi ansaita Treasurysin salkussaan vain sen uusien kunnallisten joukkovelkakirjalainojen tuotosta. Koska Treasurys tavallisesti tuottaa enemmän kuin kunnalliset joukkovelkakirjalainat, tämä voi olla kysymys City XYZ: lle ja alihankkijalle, joka yrittää saada aikaan sopimuksen.
Tämä tarkoittaa sitä, että kuponkikorot ja joukkolainojen hinnat ovat käänteisiä. jotta noudatettaisiin sääntöä, jonka mukaan escrow-salkun tuotto ei voi ylittää City XYZ: n uusien joukkovelkakirjalainojen tuottoa, takaaja ostaa Treasurysin City XYZ: n puolesta, nostaa hinnasta hinnalla ja myy Treasurysin korkealla hinnalla City XYZ: n vararahastoon. Koska vakuutuksenottaja keinotekoisesti nostaa sidoksen hintaa, tuotto laskee merkittävästi. Niinpä vakuutuksenottaja laittomasti polttaa tuoton alas tasolle, joka näyttäisi noudattavan liittovaltion lakia ja samalla huomattavan voiton itselleen.
Miksi se:
Sade palaa siirtää rahaa vakuutuksenottajille kustannuksella ja se vaarantaa käytännössä liittyvien kunnallisten joukkovelkakirjalainojen haltijoille (ja joissakin tapauksissa kunnissa) maksetun veron vapautuksen. SEC on syyttänyt kymmeniä investointipankkeja ja rahoituslaitoksia tähän käytäntöön ja on määrännyt satoja miljoonia dollareita sakkojen varalta.
