Voiko yksittäinen käyttää instituutioiden mallintamista henkilökohtaiseen eläkkeelle ja investointitasolle?

Tekijä Jim Hiles

Lisätietoja Jimistä Sivustollamme Kysy neuvoa

Yksi suurimmista ja kehittyneimmistä "sijoittajista" maailmassa sisältää eläkkeet tai eläkerahastot, jotka sijoittavat suuria summia tarjoamaan lupaamaa hyötyä työntekijäryhmän jäsenille. Voidaan väittää, että he käyttävät kirkkain mieli ja edistyksellisin tutkimus auttaa heitä saavuttamaan halutut tulokset.

Yleensä eläkejärjestelyt sijoittavat ennalta määrätyn summan, joka tarvitaan luvatun eläkkeen rahoittamiseen tiettynä ajankohtana. Suunnitelman on laskettava talletettu summa ja saavutettava oletettu tuottoaste "vastuu" rahoittamiseksi heti eläkkeelle siirtymisen jälkeen. Kuitenkin taloudellisen myllerryksen viimeisen vuosikymmenen aikana eläkejärjestelyissä on käsiteltävä kahta merkittävää kysymystä - suurempaa volatiliteettiä ja alhaisempia sijoitustuloksia kuin ne oletettiin. Lisäksi viimeaikaiset talouskysymykset ovat estäneet niiden kykyä rahoittaa tulevia velkojaan. Sijoituskomiteat käyttävät menetelmää, jota kutsutaan "omaisuusvastuuvastuun" sovittamiseksi tai mallinnukseksi lyhentämisen vaikutuksen vähentämiseksi. "De-risking" tarkoittaa usein suuremman ja suuremman prosenttiosuuden jakamista joukkovelkakirjoihin. Ajatteleva kysymys on nyt, että "riskinarviointi" johtaa meidät väärään suuntaan, kun otetaan huomioon verotuksen manipulointi, joka tapahtuu maailmanlaajuisesti?

Haasteena on, että aikaisemmissa malleissa on käytetty aiempien simuloitujen tuottojen pohjalta staattisia oletuksia. Salkun täytyy muuttua velvoitteiden täyttämiseksi ja suunnitelmakomiteat ovat haluttomia tekemään niin. Onko varallisuusvastuun yhteensovittaminen nykypäivän markkinoilla? Ja miten tämä ajattelu voi olla hyödyllistä yksittäiselle sijoittajalle?

Aloitetaan perusasiat. Mikä on varallisuusvastuun yhteensovittaminen? Yksinkertaisesti vastaava omaisuus maksaa tulevaisuudessa velasta.

Mikä on riskinotto? Riskin purkaminen yksinkertaisesti tekee muutoksia jakamissisältöön (lisää velkakirjoja osakkeisiin), kun päästään lähemmäksi täysin rahoitettua suunnitelmaa tai tarvittavaa määrää eläkkeelle. Tätä "liukupolkua" voidaan arvioida ja hallita arvioimaan edistystä ja menestyksen todennäköisyyttä.

Rationaalisena eläkesuunnittelijana yksilön tulisi nähdä eläkkeellesiirtymät (heidän taloudellinen tulevaisuutensa) tulevana velanaan, ei pelkästään aurinkoisena rannalla. Henkilökohtaista eläkkeelle siirtymistä koskevaa rahoitusta on pidettävä velkaa, joka on paljon kuin eläkevastuu; velkaa itsellemme, jota meidän on maksettava. Ironista kyllä, meillä on vähemmän eläkkeitä, joten henkilökohtainen mallinnus on vielä tärkeämpää. Voimme varmasti olettaa, että meidän pitäisi perustaa "henkilökohtainen omaisuusvastuu" -malli, jossa käytetään samanlaisia ​​institutionaalisia eläkejärjestelyjä koskevia riskejä, tuottoja ja kustannuksia koskevia olettamuksia.

Omaisuusvastuun mallinnus käyttää regressiopohjaista Monte Carlo -perustaista simulaatiota, joka tuottaa pitkän aikavälin riskienhallintamenoihin perustuvien sijoitusten jakamista tulevaisuuteen suuntautuvilla jakeluilla. Vastuuvakuutus sijoittamalla määritetään tulevaisuuden kassavirtaan perustuva määrä (tai velvoite). Tämä taloudellinen tavoite on tärkein eläkejärjestelyjen kannalta. Kun sijoitat yksittäiselle henkilölle tilastollisesti suuren ihmisryhmän sisällä, tämä määrä on paljon vaikeampaa määritellä.

Yksinkertaisin tapa selittää eläkkeelle siirtyminen on ajatella historiallista riskinottoa kauppaa pois osakkeista joukkovelkakirjoihin. Yleensä aloitat pitkän aikavälin horisontilla ja siksi suuremmalla osuudella osakkeisiin. Kun arvo saavuttaa tietyn summan (ei ikä), sinä pienentää riskiä vähentämällä osakkeita ja lisäämällä joukkovelkakirjalainoja. Todennäköisyys tavoitteen palauttamiseen volatiliteetin suhteen on pienempi osakkeiden kanssa (todennäköisyys, että olet osunut kohteeseen, kutsutaan seurantavirheeksi). Siksi riskien vähentämisen pitäisi parantaa seurantavirhettä.

Riskienhallintaprosessiin liittyy ennakointi todennäköisyyden parantamiseksi (korostetaan todennäköisyyttä, ei ennustettavuutta). Kun päästät riskin vastattavaksi tarkoitetusta summasta, voit seurata liukupolkua investoidaksesi rahastoituun eläkkeelle. Lisääntyvät joukkovelkakirjat alentavat seurantavirhettä ja olet siirtynyt korkeasta alhaiseen riskiin. Vai onko sinulla?

Vai onko sijoitusmaailmassa liikaa mallinnusta viimeaikaisten tapahtumien perusteella?

Riskiriskien käsite olettaa lisäävän joukkovelkakirjojen kohdentamista. Tutkimukset, jotka lisäävät pitkäaikaisten USA: n valtionkassojen käyttöä ja pitkäaikaisia ​​Yhdysvaltojen joukkovelkakirjalainoja niiden joukkovelkakirjojen myöntämiseen kesto riski. Finanssipoliittisen manipuloinnin maailmassa, kuinka suuri riski on tällaisissa perinteisissä joukkovelkakirjalainainvestoinneissa ja riskialttius on todellakin ansa, jossa sinut joutuu korkorismin vääristymään?

Mitä jos rahoitustasi on alijäämäinen? Sinulla on kaksi valintaa, enemmän tai suurempi riski. Tämä näyttää olevan viesti, jonka Fed kertoo meille juuri nyt, eikö vain? Mutta he voivat myös tulostaa maksuja (rahaa) ja useimmat ihmiset voivat tulostaa omia tai joutuvat vaikeuksiin kasvattamaan heidän panostaan.

Yksi tapa käsitellä henkilökohtaista eläkevastuun vastaavuutta on tarkistaa omanhenkilökohtainen liukupolku ja haastaa nykyinen oletus, joka perustuu epäsäännöllisiin ja epäterveellisiin markkinatilanteisiin. Emme voi ennustaa tulevaisuutta, mutta tiedämme, että stressitestaus voi auttaa tekemään asianmukaiset muutokset varojen allokoinnissa. Omaisuusvastuiden mallinnuksen riskienhallinta voi lisätä todennäköisyyttä tuottaa parempia tuloksia aktiivisen liukurataohjauksen avulla.Sinun on kuitenkin myös ymmärrettävä, mitä riskialttiit, jotta et menetä henkilökohtaista eläkkeelle siirtymistä.

Viitteet: Glide Path ALM. Tekijät: Kimberly Stockton ja Anatoly Schtekman, 2012 Vanguard Research paper löytyvät osoitteesta Vanguard.com.glidepathalm