Ylijäämän määritelmä & esimerkki
scp-2401 у Мэри был ягненок | объект класса евклид | гуманоид / трансфигурация scp
Sisällysluettelo:
Mikä se on:
Ylijäämän tuotto , joka tunnetaan myös nimellä "alpha" tai "epänormaali tuotonopeus arvosta, joka ei selitä kokonaismarkkinoiden tuottoprosentilla, vaan sen tuottaa sijoittajan tai salkunhoitajan taito ja se on yksi yleisimmin käytetyistä riskitasoitettujen toimintojen toimenpiteistä.
Miten se toimii (esimerkki):
Oletetaan, että olet salkunhoitaja, joka odottaa, että asiakkaasi salkku palaa ensi vuonna 15%: iin, vuosi kasvaa ja salkku todellisuudessa palauttaa 16%. salkku on 16% - 15% = 1%
Matemaattisesti ylipään tuotto on tuottoaste, joka ylittää odotetun tai ennustetun mallin, kuten CAPM-mallin, pidä CAPM-kaavaa:
r = Rf + beta * (Rm - Rf) + ylimääräinen tuotto
Missä:
r = arvopaperin tai portfolion tuotto
Rf = riskittömät tuotot
beta = arvopaperin tai salkun hinnan volatiliteetti suhteessa kokonaismarkkinoihin
Rm = markkinoiden tuotto
Suurin osa CAPM-kaava (kaikki, mutta ylimääräinen palautuskerroin) laskee, minkä tietyn vakuuden tai salkun tuottoprosentin pitäisi olla tietyissä markkinaolosuhteissa. Huomaa, että kahdella samanlaisella salkulla saattaa olla sama riski (sama beta), mutta ylimääräisen tuoton erojen vuoksi voi tuottaa suuremmat tuotot kuin toisella. Tämä on perustavanlaatuinen ongelma sijoittajille, jotka haluavat aina korkeimman tuoton pienimmälle riskille.
Miksi asiat:
Yliveloinen tuotto on mitattavissa oleva tapa määrittää, onko johtaja taito lisäarvoa salkkua riskiin oikaistuina. Tästä syystä se on pyhää rahaa sijoittaa joillekin.
Ylimääräisen tuoton olemassaolo on kuitenkin kiistanalainen, koska ne, jotka uskovat tehokkaaseen markkinatalouteen (joka sanoo muun muassa, että on mahdotonta voittaa markkinat) uskovat johtuvan siitä, että onnea pikemminkin kuin taito; he tukevat tätä ajatusta sillä, että pitkällä aikavälillä monet aktiiviset salkunhoitajat eivät tee paljon enemmän asiakkailleen kuin niille johtajille, jotka yksinkertaisesti noudattavat passiivisia indeksointistrategioita. Niinpä sijoittajat, jotka uskovat johtajien lisäarvon mukaisiksi, odottavat yli-markkinoita tai yli-benchmark-tuottoja - eli he odottavat alfaa.
