Diskontattu kassavirta (DCF) -analyysi määritelmä ja esimerkki
Miksi laskemme riskitöntä korkoa DCF-malleissa?
Sisällysluettelo:
Mitä se on:
Diskontattu kassavirta (DCF) -analyysi (
)>
diskontattu kassavirta-analyysi kaava on
1 / CF 1 / (1 + r) 2 / (1 + r) 2 / (1 + r) n / (1 + r) n Missä: CF 1
= kassavirta kaudella 1
CF 2 = kassavirta kaudella 2
CF 3 3
CF n = kassavirta kaudella n
r = diskonttokorko (kutsutaan myös vaadituksi tuottoasteeksi) projekti, jonka liiketoiminnan kassavirta todennäköisesti tuottaa tulevina vuosina. Useimmat ihmiset arvioivat rahavirtoja viiden tai kymmenen vuoden ajan tulevaisuudessa, koska on lähes mahdotonta realistisesti arvioida rahavirtoja kauemmin. Siitä sitten määritä, kuinka paljon nämä tulevat rahavirrat ovat nykypäivän dollareissa, alentamalla ne takaisin nykyiseen hintaan, joka riittää korvaamaan sijoittajat riskin ottamiseksi. Lopuksi, jaa tämä luku kokonaisuudessaan täysin laimennettujen osakkeiden lukumäärään, jotta saadaan osakekohtainen käypä arvo. Koska GAAP-ansiot ovat manipuloitavissa, ja ne voivat olla vääristyneitä poistoilla, liikearvojen alaskirjauksilla ja lukuisilla lisäarvoilla ei-kassavarat, monet analyytikot uskovat, että yrityksen rahavirrat ovat paljon paremmat arvot sen varastossa kuin sen nettotulosta. Tietenkään reaalimaailmassa ei ole takeita siitä, että yritys pystyy toimittamaan kassavirtaennusteitaan. Näin ollen riskialttiimpi yritys, sitä suuremmat sijoittajat vaativat.
On tärkeätä huomata, että DCF: n kolme vaikutusvaltaisinta osaa ovat aika, odotettu tuottoaste ja kassavirtojen koko ajanjaksolla. Mitä kauempana kassavirta on, sitä vähemmän sen kannattaa tänään. Mitä suurempi sijoittajan odotettu tuotto, sitä vähemmän tuleva kassavirta on nykyäänkin arvokasta. Mitä korkeampi kassavirta on milloin tahansa, sitä enemmän kannattaa tänään. Pienillä muutoksilla näillä komponenteilla voi olla merkittäviä vaikutuksia, mikä tarkoittaa, että DCF-analyysi on vain yhtä hyvä kuin sen olettamukset.
Miksi asiat ovat:
On monia tapoja laskea, mitä investointi todella on tänä päivänä. Esimerkiksi monet sijoittajat käyttävät suhteita, kuten hinta / kirjanpitoarvo, hinta / voitto, hinta / kassavirta jne. Tällaiset perinteiset arvostusmittarit voivat olla hyödyllisiä, mutta ne kertovat vain osan tarinasta.
DCF-analyysi on yksi rahoitusalan perustavanlaatuisimmista ja laajemmista käsitteistä, ja yksi sen suurimmista eduista on, että se tukee sitä, että tänään saamat rahat voidaan sijoittaa, kun taas rahat, joita meidän on odotettava, eivät voi. Toisin sanoen DCF kertoo rahan aika-arvosta. Sellaisena se antaa arvion siitä, mitä meidän pitäisi käyttää tänään (esim. Mihin hintaan meidän pitäisi maksaa), jotta sijoitus olisi tietyn rahasumman arvoinen sijoitus tulevaisuudessa.
