Callable Bond Definition & Example

Mikä se on:

A lainattava joukkovelkakirjalaina antaa lainanottajalle (liikkeeseenlaskijalle) (esimerkki):

A

lunastusvelko (jota kutsutaan myös lunastettavaksi sidokseksi) on sidos, johon liittyy sulautettu velka soittopyynnön. Jos liikkeeseenlaskija sitoutuu maksamaan joukkovelkakirjalainan nimellisarvoa enemmän, kun se on soitettu, ylimäräinen summa kasvoihin nähden on "puhelumaksu". Useimmissa tapauksissa puhelun hinta on suurempi kuin par (tai issue) hinta. Yksinkertaistamalla konseptia katsotaan esimerkki:

Yritys ABC päättää lainata 10 miljoonaa dollaria joukkovelkakirjamarkkinoilla. Lainan kuponkikorko on 8%. Yritysten analyytikot uskovat, että korot laskevat joukkovelkakirjalainan 7 vuoden pituisen kauden aikana. Jotta alempia hintoja alennettaisiin tulevaisuudessa, ABC laskee liikkeelle sitovia joukkovelkakirjalainoja.

Joukkovelkakirjalainan ("indenture") ehtojen mukaisesti ABC: llä on mahdollisuus soittaa joukkovelkakirjat (eli maksaa ne takaisin) milloin tahansa vuodessa 3. Jos ABC kuitenkin päättää käyttää oikeuttaan soittaa, sen on maksettava joukkovelkakirjalainojen 102 dollaria jokaisesta 100 dollarista pääkonttorista.

Oletetaan, että vuonna 4 korot laskevat 6 prosenttiin. ABC käyttää oikeutta lunastaa joukkovelkakirjat. Se lainaa rahaa pankilta 6%: lla ja maksaa takaisin 8%: n joukkovelkakirjalainan.

Vaikka ABC tarvitsi 10,2 miljoonaa dollaria takaisin nykyisten joukkovelkakirjojensa maksamiseen, se hyödyttää edistystä, koska tulevat korot ovat vain 612 000 dollaria vuodessa ($ 10,000,000 * 6%) vs. $ 800,000 vuodessa ($ 10,000,000 * 8%).

Miksi se koskee:

Sijoittajille on erittäin tärkeää ymmärtää, joukkovelkakirjalaina.

Sitovat lainat ovat vähemmän sijoittajalle kuin ei-sitovia joukkovelkakirjalainoja, koska joukkovelkakirjalainalla liikkeeseen laskemalla yhtiöllä on valta lunastaa se ja lykätä joukkovelkakirjalainaa sille lisäkorkoille, jotka hänellä olisi oikeus siihen, [Napsauttamalla tätä voit käyttää Soitto-puhelut-laskinta]

Yrityksen näkökulmasta kyky kutsua joukkovelkakirjat lisää arvoa, koska yhtiöllä on jousto mukauttaa rahoituskustannuksiaan alaspäin, jos korot vähenee.

Yleensä joukkovelkakirjat kutsutaan kokonaisuudessaan korkotaso laskee niin dramaattisesti, liikkeeseenlaskija voi säästää rahaa uusilla obligaatioilla alhaisemmilla hinnoilla. Jos kutsuajankohtana korkotaso on laskenut merkittävästi, liikkeeseenlaskija on motivoitunut kutsumaan joukkovelkakirjalainoja, koska se antaa sille mahdollisuuden jälleenrahoittaa velkansa halvemmalla tasolla. Toinen näkökulma on se, että liikkeeseenlaskijaa kannustetaan ostamaan joukkovelkakirjoja takaisin nimellisarvoltaan, koska korkojen laskiessa joukkolainojen hinta nousee.

Sitovat lainat ovat houkuttelevia sijoittajille, koska ne tarjoavat yleensä korkeampia kuponkikorkoja kuin ei- lainatavaroita. Mutta kuten aina, tämän investointietuhon vastineeksi tulee suurempi riski.

Jos korkotaso laskee, joukkolainan liikkeeseenlaskija on voimakkaasti motivoitunut säästämään rahaa toistamalla se sitovia joukkovelkakirjalainoja ja laskemalla uusia halvemmilla kuponkikorkoilla. Näissä olosuhteissa joukkovelkakirjalainoja pitävä sijoittaja näkee hänen koronsa maksamatta ja hankkii päämiehensä aikaisin. Jos sijoittaja sijoittaa tämän pääoman uudelleen joukkovelkakirjoihin, on todennäköistä, että hänen on pakko hyväksyä alhaisempi kuponkikorko, joka vastaa vallitsevaa (ja alhaisempaa) korkoa (kutsutaan "korkoriskiksi").