5 Asioita, joihin kannattaa varoa sijoittaessasi.

Yrityksen omistajana ajatus asiantuntemuksen hyväksymisestä ja ulkopuolisen sijoittajan suuresta tarkastuksesta voi tuntua täydelliseltä voitokselta sinulle ja yrityksellesi.

Totuus siitä, onko se todellisuudessa Etu sinulle kuitenkin määräytyy sen mukaan, mikä on tämän sijoittajan kanssa allekirjoittaman sopimuksen tylsää hienoa tulosta.

Tässä artikkelissa esitämme sinulle joitain tärkeimpiä sopimusehtoja varo kun neuvottelee sopimuksesta ulkopuolisten investointien hyväksymisestä ja selitä, miksi he ovat huolestuneita.

1. Investoinnin rakenne

Kun pienyrittäjät kertovat ylimääräisen sijoittajan ottamisesta, he tyypillisesti sanovat jotain epämääräistä: "Me ryhdymme enkeliinvestointiin." Mitä he eivät käsitä, ovat monet tavat, että sijoittaja voi todella investoida. Mutta niiden pitäisi, koska eri tapoja, joilla sijoittaja voi sijoittaa yritykseen, muuttaa dramaattisesti sopimusta, johon olette samaa mieltä.

Ehkä paras tapa selittää se on viittaus johonkin useimmista meistä jo tuntee -

Katso myös: Mikä on Shark Tankin opettanut minulle yrityksestänne

Jos olet innokas Shark Tank -näyttäjä, huomaat, että on olemassa kahdenlaisia ​​sijoittajien haita: Herra Wonderful, ja melko paljon muita. Kaikki muut haat tyypillisesti tekevät perinteisen pääomasijoituksen; esimerkiksi he investoivat 100 000 dollaria arvoltaan 1 000 000 dollarin arvosta ja ottavat 10 prosenttia liiketoiminnasta. Tätä kutsutaan perinteiseksi pääomasijoitukseksi.

Mr. Ihmeellinen, sen sijaan tekee tyypillisesti sijoituksensa velkainstrumenttien muodossa warrantteina. Tämä tarkoittaa sitä, että hänelle ei makseta osaa voitosta vaan osana yleistä tuloa voitosta riippumatta. Jos näet näyttelyn tarkasti, herra Wonderful ei useinkaan edes keskustele omistusosuudestaan ​​eikä keskity koskaan siihen, koska se ei todellakaan ole merkityksellistä yleiselle sopimukselle, koska hän yleensä rakentaa sen.

Pienyrittäjänä pääomansijoitusyrityksen ja velkakirjan sijoittajan välinen ero on se, että pääomasijoittaja maksaa vain, jos voitot todella tuottavat, kun taas Debt Security with Warrantin sijoittajalla maksat sijoittajalle kuukausittain riippumatta siitä, riippumatta siitä, onko yrityksesi todella kannattavaa.

On selvää, että jos kaikki muu on yhtä suuri, perinteinen pääomasijoitus on parempi sinulle, pienyrittäjälle. Joten, jos aiot ottaa Debt Security with Warrantsin sijoituksen, varmista, että ehdot - rahamäärä, jonka he antavat sinulle suhteessa siihen summaan ja ehtoihin, jotka maksat sen takaisin - ovat huomattavasti parempia siten, että se kannattaa sinulle.

Katso myös: 10 kysymystä, joita en odottanut, että sijoittajat vaativat.

2. Suositut verrattuna tavallisiin osakkeisiin

Olettaen, että olet harkitsemassa tarjousta, jossa sijoittaja tekee perinteistä pääomasijoitusta (muistutus siitä, miten suurin osa Sharksista tekee sen), seuraava tärkeä lauseke on tutkia, onko

Taustalla, kun joku sijoittaa yrityksellesi, he ostavat yrityksesi osakkeita vastineeksi rahoille. He voivat ostaa tavallisia osakkeita tai etuoikeutettuja osakkeita.

Jos sijoittaja saa vain yhteisiä osakkeita, se tarkoittaa, että olet tasa-arvoinen. Joten, kun on aika tehdä päätöksiä, luultavasti jokainen saa yhden äänen kullekin omistaman yrityksen osuudelle. Kun on aika päästä voittoihin (tai kohdistaa tappiot), jokainen saa suhteellisen osuuden omistetun yrityksen osakkeiden lukumäärään verrattuna.

Sitä vastoin jos sijoittaja saa ensisijaisia ​​osakkeita, sijoittaja luultavasti käyttää suhteettoman korkean hallinnan tasoa ja ottaa suuremman osan tuloista kuin muutoin voisi ajatella, jos verratit vain osakkaiden lukumäärää jokaisen omistaman osapuolen kesken. Tämä johtuu siitä, että ensisijaiset osakkeet toimivat täysin erillisten sääntöjen mukaisesti (jotka määritellään sijoitusasiakirjoissa) kuin osakkeissasi.

Niinpä he saattavat saada 10 ääntä osaketta kohden, kun saat yhden, tai saatat saada 20 dollaria voittoon, kunnes niiden alkuperäinen investointi palautetaan jokaiseen $ 1 hintaan. Heillä on yleensä myös lisäoikeuksia, joita yhteiset osakkeenomistajat eivät saa, kuten laiminlyöntiä suojaava suoja ja likvidaatiomuutos (ks. Alla).

Jos olette nähtävä, että he saavat edullisia osuuksia sijoituksestaan, ei välttämättä tarkoita sitä, että saat huonoa kauppaa, itse asiassa useimmat investoinnit tehdään tällä tavalla, se tarkoittaa vain, että ne toimivat aivan erilaisten sääntöjen mukaisesti kuin sinä olet kuin tavallinen osakkeenomistaja. Joten sinun on varmistettava, että ymmärrät, mitä he saavat ja mitä luopumme valvonnasta ja voitoista.

Katso myös: Miten neuvotella tulevien sijoittajien kanssa

3. Laimennusilman suojaus

Kun sijoittaja sijoittaa rahaa yhtiölle osakesijoitukseksi osakkeiden hankkimiseen tietyllä arvostuksella (esimerkiksi 100 000 dollaria, joka on 1 000 000 dollaria), he omistavat sitten tietyn prosenttiosuuden (täällä 10 prosenttia) kaikista osakkeista.

Jos olet päättänyt ottaa tien päähän ylimääräisen sijoittajan tai myydä uusia osakkeita yritykselle alennetulla korolla työntekijöille tai perheenjäsenille ja ystäville, niin sijoittajan omistusosuus voi laskea alle 10 prosentin omistusosuuden. Tämä yleisen omistajuuden prosentuaalisen vähenemisen riski herättää tärkeän termin, jota kutsutaan laimennuksenestoa koskevaksi lausekkeeksi.

Lähes jokainen ulkomaalainen sijoittaja aikoo pyytää jonkinlaista "laimennuksenestoa" koskevaa lauseketta. Pienyrittäjänä tavoitteena on vain ymmärtää, kuinka neuvotella lausekkeesta palvelemaan sinua parhaiten.

Suurin osa ulkomaisten sijoittajien hyödyistä "laimennusesteistä" -versiosta kutsutaan yleisesti nimellä "täysi räikkä". Ulkopuoliset sijoittajat voivat ostaa lisäosakkeita yhtiöltä aina, kun heidät uhkaavat, että heidän omistusosuudensa laimennetaan millään alhaisemmalla hinnalla kuin osakkeet on koskaan tarjottu.

Tämä tarkoittaa sitä, että jos tarjoutitte rajoitetusti lisää osakkeita työntekijöille tai perheenjäsenille tai pienille osakkeille suurelle sijoittajalle suurella alennuksella vain saada heidät alukselle, sinun olisi tarjottava samalle alennukselle hinnoiteltu alkuperäinen sijoittaja. He olisivat todennäköisesti aina ostamaan kyseisellä alennetulla hinnalla, koska he olisivat hankkineet lisää osakkeita alemmalla markkina-arvolla, joka tosiasiallisesti vähentäisi omistusta suhteessa omaansa.

"Anti-laimennus lauseke ", sinun pitäisi työntää sitä, mitä kutsutaan" osittaiseksi ratchetksi ". Tässä tilanteessa ulkoinen sijoittaja voisi ostaa lisäosuuksia painotetun kaavan mukaan, joka on yleensä lähempänä osakkeiden todellista markkinahintaa., jos esimerkiksi osakkeiden markkina-arvo oli 10 dollaria osakkeelta ja olisit tarjonnut heille työntekijöille 5 dollaria per osake kannustaakseen työntekijöitä sijoittamaan yrityksellesi, "osittainen ratchet" osana "anti-laimennus suoja "-lauseke saattaa sallia, että ulkopuolinen sijoittaja ostaa lisäosuuksiaan 7,50 dollaria, mikä vahingoittaa sinua, perustaja, vähemmän.

4. Selvitysvalinta

Kun kuulet yrityksestä, joka myy, esimerkiksi 10 miljoonaa dollaria, useimmat ihmiset olettavat, että perustajat ovat nyt monen miljonäärejä. Riippumatta siitä, onko tämä totta vai ei, ei ole pelkästään riippuvainen siitä, miten selvitystilan etuuskohtelua koskeva lauseke neuvoteltiin ulkopuolisten sijoittajien kanssa.

Selvitystyöskentely on vain hieno tapa kuvata missä järjestyksessä ja kuinka yrityksen eri omistajat maksetaan myynti- tai konkurssimenettely. Yksinkertaisimmassa muodossaan, yrityksessä, jossa ei ole ulkopuolisia sijoittajia, jos omistat 30 prosenttia liiketoiminnasta, kun olet myynyt, saat 30 prosenttia tuloista jäljellä olevien maksamattomien laskujen maksamisen jälkeen.

Jos likvidointiasetus lausekkeen, sinun on kuitenkin tarkasteltava lausekkeen kaavaa nähdäksesi, miten ihmiset maksetaan. Esimerkiksi jos ulkopuolinen sijoittaja on lisännyt "kaksinkertaisen dip" tai "triple dip" -vaatimuksen "likvidointiasetuksen" kohtaan, heille maksetaan kaksi tai kolme kertaa alkuperäistä sijoitustaan ​​ennen kuin tavalliset osakkeenomistajat (sinä) saavat mitään.

Esimerkiksi jos sijoittaja teki 3 miljoonaa dollaria, hänellä oli "triple dip" -lauseke ja 10 miljoonan dollarin myydä liike, he saivat ensin 9 miljoonaa dollaria, joten sinulle ja muille tavallisille sijoittajille jää vain 1 miljoonaa dollaria.

Tämä on tehty sen varmistamiseksi, että ulkopuolinen sijoittaja saa paluun varhaisessa vaiheessa ja toimii esteenä sinulle, joka myy liiketoimintaa vain vähän kuin valtava arvostus, koska sinä, perustaja, alkaa vain tehdä rahaa, kun arvostus ylittää 9 miljoonaa dollaria.

Katso myös: Tulevaisuussuunnittelu: poistumisstrategia

5. Sopimukset

Säädökset, jotka tarkoittavat vain lupauksia, ovat asioita, joita lupaat tehdä (tunnetaan myönteisinä liittoina) tai lupaus olla tekemättä (tunnetaan negatiivisina sopimuksina) liiketoiminnan johtajana.

Ulkopuoliset sijoittajat haluavat sopimukset ovat osana investointeja, koska ne antavat sinulle investointisi ja harjoittaa liiketoimintaa kunnolla ilman, että olet täällä päivittäin.

Sopimuksissa voi olla kaikenlaisia asioista, jotka vaihtelevat suuresta vaatimuksesta, jonka avulla valmistelet ja jaat kuukausittain tai neljännesvuosittain liiketoiminnan taloudellisia ennusteita yksityiskohtaisiin vaatimuksiin, joita ylläpitää tiettyjä vakuutusturvan tasoja. Jokainen sijoittaja haluaa liitoja jonkinlaisessa muodossa, eikä ole kohtuutonta, että he tekevät.

Haluat varmistaa, että et allekirjoita mitään, jota et voi itse asiassa seurata, vaikka se kuulostaa kohtuulliselta.

Esimerkiksi yhteinen pyyntö on, että olette sitoutunut siihen, että et riko sääntöä tai lakia yrityksesi johtamisesta. Joskus kuitenkin on niin paljon säädöksiä tai lakeja, että et ehkä tiedä, että loukkaat jotain, jotta voit kompromissiin ja että liitto muuttui sovittaaksenne sen sijaan, ettet tietenkään loukkaa minkäänlaista sääntelyä tai lakia.

Toinen huoli kovenanttien vartioinnista on se, että ne eivät aiheuta tarpeettomia rajoituksia yrityksesi toimintaan päivittäin. Esimerkiksi kun joudut menemään sijoittajalle hyväksyttäväksi, ennen kuin allekirjoittaisit uuden sopimuksen tai uuden palkanmaksun, tulee olemaan suuri haaste ja luultavasti satuttaa kykysi hypätä uusia mahdollisuuksia liiketoiminnaksi. Sitä vastoin sinun on pyydettävä lupaa ennen kuin ansaitset korotuksen tai jakavat merkittäviä rahamääriä, on luultavasti kohtuullinen pyyntö.

Mikä on takeaway?

Ulkopuolisen sijoittajan tekeminen voi tuntua siltä viiden minuutin neuvotteluilta, katso Shark Tank, mutta totuus on kymmeniä tärkeitä oikeudellisia lausekkeita, jotka sinun on ymmärrettävä ja neuvoteltava ennen kuin voit allekirjoittaa sopimuksen.

Neuvotteluissa et saa kaikkia näitä lausekkeita täysin sinun puolestasi, eikä sinun pitäisi. Mutta ymmärrys lausekkeiden vaikutuksista, sen sijaan, että vain luettaisiin niiden päälle ja allekirjoittaisiin mikä tahansa, on kirjaimellisesti eroa liiketoiminnan myynnistä, joka jättää sinut monimiljonailijaksi ja joka jättää sinut etsimään toista työtä.

Vastuuvapauslauseke: Tämän artikkelin tarkoituksena on edistää tietoisuutta oikeudellisista ja muista asioista, jotka voivat vaikuttaa yrityksen omistajiin, eikä sillä ole tarkoitus tarjota oikeudellisia tai ammatillisia neuvoja. Yritysten omistajien on neuvoteltava suoraan asianmukaisesti pätevän ammattihenkilön tai asianajajan kanssa, joka on päässyt käyttämään lainkäyttövaltaansa asianmukaiseen oikeudelliseen tai ammatilliseen neuvontaan.