Turbulenttien markkinoiden yleensä kannattaa olla passiivinen

Michael Finch

Lue lisää Michaelista Investmentmatomein Ask Advisorista

Verrattuna aktiivisesti hoidettujen varojen ja passiivisesti hallinnoitujen rahastojen ("indeksirahastojen") tavoitteisiin on verrattain yksinkertainen: aktiivisesti hallinnoitavat varat yrittävät voittaa tietyn vertailuarvon, kun taas indeksirahasto yrittää seurata vertailuarvoa. Joten mikä on parempi salkkusi?

Indeksirahastot ylittävät loput

Lukuisat tutkimukset, mukaan lukien vuoden 2014 Vanguard -tutkimus, osoittavat, että edullisten indeksirahastojen näyttämisellä on suurempi todennäköisyys ylittää korkeamman kustannustason aktiivisesti hoidetut varat. Monet kuitenkin kysyvät, vaikuttavatko aktiiviset varat passiiviseen indeksirahastoon keskimäärin turbulenttien markkinoiden aikana. Vanguardin tutkimus käsitteli myös tätä kysymystä.

Teoriassa käydään läpi, että karhumarkkinoiden aikana aktiiviset johtajat voisivat siirtää rahaa käteisvaroihin tai puolustustarvikkeisiin ja välttää huonoimmat tappiot. Tutkimuksen mukaan johtajat eivät todennäköisesti voineet siirtää rahaa juuri oikeaan aikaan strategian tekemiseen. Johtajan on saatava markkinoille oikea aika ja tehdä niin kustannuksin riittävän alhaisella tasolla, että kokonaisetu on positiivinen.

Tutkimuksessa todettiin, että neljästä seitsemästä karhumarkkinoista vuodesta 1973 ja kuudesta kahdeksasta härkämarkkinoista keskimääräinen rahasto ei ylittänyt vertailuindeksinsä.

Tämä on ollut markkinoiden suhteellisen turbulentti vuosi, joten katsokaamme kuinka varat toteutettiin. SigFig, online-salkunseurantayritys, teki CNBC: lle analyysin, joka osoittaa, että 31.10. Päättyneellä kaudella passiiviset indeksirahasit laskivat keskimäärin 0,6%, kun taas aktiivisesti hoidetut varat laskivat keskimäärin 1,3%.

Nämä kehityssuuntaukset alkavat vaikuttaa sijoittajien sijoittamiseen. Äskettäinen Morningstar-raportti osoitti, että sijoittajien mieltymykset liikkuvat aggressiivisesti aktiivisesti hoidetuista varoista passiivisesti hallinnoituihin indeksirahastoihin. Arvioidut nettorahoitukset indeksirahoihin vuonna 2014 olivat 392 miljardia dollaria, lähes kuusi kertaa sisäänvirtaus aktiivisiin rahastoihin.

Entä edulliset ja korkeat kustannukset?

Sama raportti paljasti myös, että vaikka suurin osa varoista ei ole vähentänyt merkittävästi kulusuhteitaan, sijoittajat poimivat edullisempia varoja, mikä laskee koko teollisuuden kustannusosuutta. Vuosina 2009 ja 2014 vain noin 24 prosenttia sijoitusrahastoista laski kuluraporttinsa yli 10 prosenttia. Koska sijoittajat ovat kuitenkin siirtymässä kohti edullisempia rahastoja, varojen painotetut kulusuhteet kaikkien varojen osalta laskivat 0,64 prosenttiin vuonna 2014 0,76 prosentista vuonna 2009, laskua oli 16 prosenttia.

Yleinen liike kohti pienempi kustannussuhde on hyvä uutinen sijoittajille; Tutkimukset ovat osoittaneet, että alhaiset kustannussuhteet ovat paras ennuste rahaston menestymisen todennäköisyydestä. Vuoden 2010 Morningstar-selvityksen mukaan "jos pankkiin voi sijoittaa rahastoihin kaikkialla maailmassa, on se, että kuluraportit auttavat sinua tekemään paremman päätöksen. Jokaisella ajanjaksolla ja testattavalla datapisteellä edulliset varat voittavat korkeat kustannukset."

Takeaway: Jotta keskimääräinen sijoittaja karhumarkkinoilla, se voi maksaa pitää asiat yksinkertaisina.

Kuva iStockin kautta.