Uutisissa: Mitä Citi Cross ja miten se toimii?
Isaria Pietilä
Maailmanlaajuinen pankki Citigroup (C), joka on Yhdysvaltojen kolmanneksi suurin pankki varoilla, käynnisti uuden pimeän altaan kaupankäynnillä aiemmin tällä viikolla.
Citi ilmoitti uuden vaihtoehtoisen kaupankäyntijärjestelmän (ATS) käyttöönotosta, Citi Cross -yritys pyrkii luomaan nopean kaupankäynnin foorumin, joka auttaa suuryrityksiä kilpailemaan nykypäivän nopeiden kauppiaiden kanssa.
Tämä on kaikki osa sähköisen kaupankäynnin divisioonan, Dan Keeganin, nykyisen yhteispäällikön vuonna 2010 asettamaa suunnitelmaa, jonka mukaan Citi kuuluu viiden parhaan kauppayrityksen joukkoon, ja tämä siirto on erityisesti tehty kilpailemaan rohkeassa uudessa suurtaajuuskauppaa. Se on varmasti koko kilpailla tarjoten parempaa palvelua asiakkailleen, ja tämän tuotteen avulla Citi pyrkii houkuttelemaan aktiivisempia kaupankäynnin rahoituslaitoksia.
(Unohditko korkean taajuuden kaupankäynnin? Tutustu HFT 101 -tuotteeseemme.)
Mikä on Citi Cross?
Citi Cross on reaaliaikaisen kaupankäynnin foorumi, jonka yritys toivoo institutionaalisille sijoittajille ja vähittäiskauppiaille, jotka etsivät lisääntynyttä nopeutta ja likviditeettiä hyödyntävät. "Citi" -ratkaisuun perustuva "vaihtoehtoinen kaupankäyntijärjestelmä" käyttää erottuvaa allokointiin sopivaa algoritmia, joka tarjoaa enemmän rahoituksen joustavuutta ja likviditeettiä sijoittajille. Citin lehdistötiedote:
“ Uusi vaihtoehtoinen kaupankäyntijärjestelmä on ensimmäinen pimeä allas, joka hyödyntää tasaisen allokoinnin algoritmin tilausten täyttämiseksi osallistujan mukaan, hylkäämään näin hinnoitteluperusteet ja pro-rata-yleissopimukset. "
Joten mitä Citi Cross -algoritmi todella tekee? Let's break tämä alas.
Miksi Citi risti tarvitaan ja miten se toimii?
Ongelma: Nykypäivän tyypillisissä osakemarkkinoilla kaupankäynti tapahtuu ensin tullutta palvellaan sen mukaan, mihin tarjous on Order Bookin (BBO tai "paras tarjous ja tarjous") yläosassa. Mutta kaikkien nopeiden kaupankäyntimekanismien vuoksi on hyvin vaikeaa järjestää tilausta riittävän nopeasti, jotta se olisi aina "ensimmäinen rivi" ostaakseen osakekannan, mikä pienentää likviditeettiä ja nopeutta millä tahansa hintatasolla.
Ratkaisu: Joten kun Citi Cross sanoo poistavansa hintatarjousprioriteettia, se tarkoittaa, että niiden moottori poistaa tehokkaasti ensin tullutta, ensisijalla olevaa sääntöä, jotta kaikki halukkaat ostajat tai myyjät tietyssä hintatasossa pystyvät jakamaan käytettävissä olevat osakkeet tasaisesti.
Pimeä allas on paikka, jossa kaupankäynti tehdään pois erittäin likvideistä reaaliaikaisista ympäristöistä ennen kuin hinnat osuvat markkinoille - Citi Cross on yksi näistä paikoista. Kaupat toteutetaan osittain kysynnän hinnan ja hintatarjouksen välillä, säästävät aikaa ja varmistavat nopeuden ja likviditeetin.
Everyday Investors: Onko Citi Cross For You?
Ei oikeastaan. Citi Cross pyrkii tasoittamaan sijoituskenttään suuria toimijoita. Teoriassa ATS ei suosittele markkinatoimijoita, joilla on nopein teknologia (HFT), koska se on poistanut jonon aseman käsitteen, joka on ensin tullut, palvella ensiksi. Tilaukset täytetään osallistujan järjestelmässä ottamatta huomioon tilauksen kokoa tai sen asettamista. Nämä hinnanparannukset siirretään sijoittajille.
Sekä osto- että myyntiasiakkaat hyötyvät tästä uudesta ATS: stä, koska heillä on käytettävissään vähittäiskaupan ja institutionaalinen tilauskausi ennen kuin se avaa avoimet markkinat. Pankki on myös väittänyt, että ATS tarjoaa paljon maksuvalmiutta vähittäiskaupan ja instituutioiden virrat.
Kun korkeataajuiset kauppiaat (HFT) ja Citi Cross Meet
Citi Cross -järjestelmä on suunniteltu erityisesti yhdistämään HFT: t institutionaalisten sijoittajien kanssa.
Tämä on jyrkässä ristiriidassa aikaisempiin havaintoihin, joiden mukaan HFT: t olivat halveksittavia predatorteja, joiden tehtävänä oli saada voittoja mikrosekunteina, pidettiin epäeettisenä ja ehkä jopa laittomana. Citi: n muut ATS: t, Citi March, eivät voi kilpailla Citi Crossin kanssa HFT: ien houkuttelemiseksi, koska se ei salli näiden HFT: iden vuorovaikutusta yrityksen vähittäiskaupan kanssa. Lisäksi Citi Marchilla on transaktiokustannus penny per osake. Citin on kuitenkin hallittava asianmukaisesti korkeataajuista kaupankäyntiä, jotta se lisäisi arvoa.
Citi soittaa kokokortin hyvin
Kasvustrategian skeptikot ovat riippuvaisia institutionaalisten toimeksiantojen yhteensovittamisesta vähittäismyynnin kanssa, mutta Citin koko on suuri tekijä asiakkaiden huollossa, joka lopulta määrittää kuinka menestyvä Citi Cross tulee.
Nyt Citi on ottanut askeleen oikeaan suuntaan kohti tulevaisuuden kilpailukykyään.
