Mikä on hedge-rahasto? Hedge Funds, Glass-Steagall-laki ja Volcker-sana selitetty

esittäjä (t): Susan Lyon

Taloudellisen sulamisen jälkeen taloushallintoa koskevissa uutisissa on puhuttu paljon. Vuoden 2010 Dodd-Frank Act -asiakirjan kautta Obaman hallinto on tehnyt hedge-rahastojen sääntelyn tärkeä osa pyrkimyksiään uudistaa rahoitusjärjestelmä.

Tämä herättää kysymyksen: mikä on hedge-rahasto? Vastaus tähän kysymykseen paljastaa, miksi niin monet hallituksen virkamiehet ja analyytikot uskovat, että hedge-rahastojen sääntelyn tiukentaminen on tärkeää rahoitusjärjestelmän vakauden kannalta. Tarkastelemme, mitkä hedge-rahastojen suojaukset ovat käytössä ja toimivatko ne suunnitellulla tavalla.

Mitkä ovat hedge-rahastot ja miten hedge-rahaston sijoitustoiminta toimii?

Useimmiten hedge-rahasto on sijoittajaryhmän ja rahastonhoitajan välinen investointisopimus. Sijoittajat voivat olla yksityisiä tai institutionaalisia, ja he antavat hedge-rahastonhoitajalle runsaasti rahaa, jonka johtaja panostaa mielensä mukaan. Jos sijoitukset tuottavat voittoa, johtaja saa prosenttiosuuden voitosta, kuten sijoittajien allekirjoittamassa sopimuksessa määrätään.

Joten miksi sijoittajat haluavat sijoittaa rahansa hedge-rahastonhoitajan käsiin sijasta esimerkiksi sijoitusrahastoon tai sijoitusrahastoon? Vastaus on yksinkertainen - voiton mahdollisuus on erittäin korkea. Toisin kuin sijoituspankeilla, SEC ja Hedge-rahastojen päälliköillä on valtuudet tehdä nopeita ja erittäin vipuvaikutteisia päätöksiä vastauksena markkinoiden heilahteluihin.

Tässä on nopea tilannekuva:

• Suojausvarojen hallussa olevien varojen kokonaismäärä 2^ND neljänneksen 2012 oli noin 1,7 biljoonaa dollaria.
• Yksi maailman johtavista hedge-rahastonhoitajista, Ray Dalio, kävi kotiin 3 miljardilla dollarilla johtajan palkkioissa vuonna 2011.

Huolimatta viimeaikaisista hedge-rahastojen voitoista, ihmiset edelleen investoivat suuria rahasummia niihin.

Lasi-Steagallin ja Volkerin säännön pikahistoria: Kuinka hyvin säätelemme hedge-rahastoja tänään?

Katso tässä yksityiskohtainen selostus Glass-Steagall-lakiin ja tutustu Volcker-sääntömme yksityiskohtaiseen selvitykseen.

Vuonna 1933 perustettu Glass-Steagall-teko loi tehokkaasti näkymätöntä palloa kaupallisen pankkitoiminnan ja investointipankkitoiminnan välillä estääkseen pankit ottamasta ihmisten talletuksia ja sijoittamalla ne pois ohuesta ilmasta. Vuoden 1933 Glass-Steagall-laki, joka hyväksyttiin suuressa masennuksessa, estä kaupallisia pankkeja käymästä arvopapereita asiakkaidensa talletuksilla ja loi FDIC: n suojaksi pankkien juoksuilta. Laski-Steagallia siirrettiin vuosien varrella vuonna 1933, ja se lopulta kumottiin Clinton-hallinnon aikana vuoden 1999 Gramm-Leach-Billey-lakiin. Jotkut asiantuntijat uskovat, että säädöksen kumoaminen vaikutti vuoden 2008 finanssikriisiin ja laki oli vuoden 2009 Dodd-Frank-uudistussäädöksen Volcker-säännön perusta.

Elizabeth Warren selittää parhaiten, miten toimi erottaa hedge-rahastot ja niihin liittyvät investoinnit kuluttajapankkitoiminnasta:

"Glass-Steagall sanoi itse asiassa, että hedge-rahastot olisi erotettava kaupallisesta pankkitoiminnasta. Jos suuri laitos haluaa mennä ulos ja pelata markkinoilla, se on hieno asia. Mutta se ei saa varmuuskopioa liittovaltion hallitukselta."

Pyrkimys palauttaa Glass-Steagallin lain voimaan, Volcker-sääntö sanoo, että liikepankkien ei pitäisi spekuloida ja asettaa spekulatiivisia vetoja. Siinä kielletään kaupalliset ja FDIC: n tukemat pankit:

• Omistaa, solidaarisuus tai sijoittaminen hedge- tai pääomasijoitusrahastoihin.
• Omistusoikeuden harjoittaminen: spekulointi yrityksen omien varojen avulla tavoitteena voiton sijasta riskin lieventämistä.

Monet kuitenkin väittävät, että tämä ei riitä, varsinkin kun on epäselvä, mikä täsmällisesti tarkoittaa "spekulointia" eikä vain "suojaamista".

Miksi Hedge-rahastot pitävät sinua?

Hiljattain yleisö on herättänyt huolestuneisuutensa hedge-rahastonhoitajien näennäisesti laajalle levinneelle rikkomukselle. Oikeusministeriö on murentanut hedge-rahastonhoitajien tekemää sisäpiirikauppoja. Syyskuussa esimerkiksi entinen Intel-johto todisti korkean profiilin hedge-rahastojen päällikkö Raj Rajaratnamia vastaan. Rajaratnam tuomittiin ja tuomittiin 11 vuodeksi henkilökohtaisesti, mitä jotkut kutsuvat "suurimpana sisäpiirikaupassa skandaalina sukupolvelta."

Huolimatta siitä huolimatta, että hedgerahastoilla on ollut merkitystä vuoden 2008 taloudellisen romahduksen kannalta, epävarmuus siitä, miten hedge-rahastoja tulisi parhaiten säännellä. SEC jatkaa edelleen uusien Dodd-Frank-laskun takavarikoimien takuiden täysimääräistä täytäntöönpanoa ja hiljattain pidentää määräaikaa hedge-rahastoille, jotka tekevät yli 150 miljoonaa dollaria rekisteristä SEC: n kanssa.

Hedge-rahastojen määräysvallassa on merkittävä määrä sijoituspääomaa, ja niiden voimakkaasti vipuvaiset vedot voivat olla laajoja seurauksia rahoitusjärjestelmälle. Keskustelu siitä, miten ne voidaan säännellä tehokkaasti, jotta vältettäisiin raivoisan sisäpiirikauppojen keskeinen asema sekä Yhdysvaltojen että maailman rahoitusjärjestelmän kannalta.