Unohda mitä olet kuullut: Velka-asiat voivat tehdä suuria investointeja

Unohda, mitä olet kuullut, velkaantuneet yritykset tarjoavat suuria käännepotentiaalia, jos tiedät, mitä etsiä.

Monille sijoittajille velaton yritykset ovat ainoa tapa lähteä. Heillä on taloudellinen vahvuus kestämään vaikeita aikoja, ja hyvissä ajoin he voivat etsiä tekemään kauppoja, ostaa takaisin osakkeita tai vauhdittaa osingot. Kuitenkin markkinoiden kaatumisen vuoksi vuonna 2008 suuret velkaiset yritykset, kuten

Hertz (NYSE: HTZ) ja Delta Airlines (NYSE: DAL) näki osakkeiden lasku alle 5 dollaria. Useat heidän lainoistaan ​​nousivat uudistettaviksi tulevina vuosineljänneksinä. Jos talous heikkeni ja he eivät voineet rikkoa kyseistä velkaa, konkurssi näytti olevan todellinen mahdollisuus. Mutta kuten selitän, tällaiset varastot olivat myös vahvimmat voittajat, kun markkinat elpyivät. Hertzin ja Delta-osakkeet molemmat kolminkertaistuivat alkuvuoden alun alkuvuodestaan ​​ja jatkuvan korkean velkansa ansiosta voivat silti olla erittäin vahvoja voittajia, kun talous paranee edelleen.

Tax Savings & Anti-Dilution

Päivän päätyttyä tulot ja erityisesti osakekohtainen tulos ovat tärkeimmät syyt omien varojen pitämiseen. Vaikka sijoittajat arvioivat yrityksiä tarkastelemalla taseitaan, markkinointiosaamistaan, globaalia tavoitettaan tai monia muita tekijöitä, tärkein metri lähes jokaiselle sijoittajalle on tärkeä. Osakekohtaisen voiton kasvaessa yritykset pystyvät parantamaan osinkoja, houkuttelemaan uutta pääomaa ja maksamaan velkaa. Ja tämä on hienoa osakkeenomistajille.

Katsotaanpa yritystä, jolla on 10 miljoonaa osaketta ja 5 dollarin osakekurssi. Oletetaan, että yritys haluaa nostaa 20 miljoonaa dollaria uutta pääomaa.

Yksi sen optioista on antaa uusia osakkeita (optio A), mikä heikentää olemassa olevia osakkeenomistajia. Jos haluat nostaa 20 miljoonaa dollaria uutta pääomaa, yhtiö joutuu myymään 4 miljoonaa osaketta 5 dollarilla. Tämä kertoo osakkeiden lukumäärän 14 miljoonaan.

Osakekohtainen tulos määräytyy jakamalla voitot kaikista osakkeista. Niinpä mitä enemmän osakkeita yritys antaa (mikä nostaa nimittäjää EPS-laskelmassa), sitä pienempi tulos per osakeperusteinen.

Option B on lainata 20 miljoonaa dollaria. Olettaen, että yritys maksaa 5% korkoa vuodessa, se lisää 1 miljoonan dollarin vuotuisiin korkomaksuihin. Tästä huolimatta vaihtoehto B: n velkataakka mahdollistaa yhtiön tuottavan korkeampaa osakekohtaista tulosta. Antakaa minun selittää.

Vaikka lisäkorkojen maksaminen pienentää absoluuttisia voittoja (4 miljoonaa dollaria vs. 4,5 miljoonaa dollaria), voitto on korkeampi osakekohtaisesti optio-ohjelmaan B. Miksi?

Ensinnäkin, velkaa vähennetään ennen veroja, 1 miljoonan dollarin korkotulo säästää yhtiöä 500 000 dollaria veroihin. Toiseksi, kun poolia ei lisätä 4 miljoonaa uutta osaketta, tulot jakautuvat vähemmän osakkeenomistajiin.

Siksi yhtiöt kuten

GE (NYSE: GE) ovat aina suuria velkamääriä. Jos GE olisi välttänyt velkansa, se olisi laskenut paljon enemmän osakkeita kuin tällä hetkellä, ja sillä olisi alhaisempi osakekohtainen tulos. Hyödyntäminen suurentamaan tulevaa voittoa kasvua

Velka (tunnetaan myös vivutuksena) voi myös suurentaa tulevia voittoja. Jos talous on vakaata tai kasvava, erittäin vipuvaikutteisten kantojen ottaminen todennäköisesti maksaa käsi kädessä.

Katsotaanpa yhtiömme vuosittain tulevaisuudessa ja vertaillaan vaihtoehto A: n vaihtoehtoa B. Oletetaan, että myynti on noussut 50 % ja käyttömarginaalit ovat pysyneet vakaina.

Vaihtoehdossa A yritys pystyi lisäämään EPS: n 0,16 dollaria, kun taas vaihtoehto B lisäsi EPS: n 0,20 dollaria. Käyttämällä velkaa oman pääoman sijasta myynnin lisäämisen ja voiton kasvattaminen hyödyttää pienemmät osakkeenomistajat, mikä suurentaa EPS: n.

Miten arvioidaan mahdollisuutta

Nyt tiedät, että milloin tahansa korkeat velkatasot, sinun pitäisi ajatella itsellesi, "Tämä saattaa olla tilaisuus!" Jos tutkimuksesi osoittavat, että yrityksen velkaongelmat ovat hallittavissa lähiaikoina, voit todennäköisesti hyötyä, kun yritys alkaa käyttää suurempia voittoja, jotta ne voivat jäädä velalleen.

Yksittäiselle sijoittajalle, joka etsii mahdollisuuksia, temppu on varmistaa, että velka-raskas yritykset tuottavat runsaasti kassavirtaa saavuttaakseen vuotuiset korkokulut ja kaikki lyhytaikaiset lainojen maksut. Lähiajan lainaehtoihin on luonteenomaista "pitkäaikaisten velkojen nykyinen osuus", joka esitetään yksityiskohtaisesti tilinpäätöksen liitetiedoissa. Yritysten on myös ilmoitettava pitkäaikaisen velkansa erääntymisaikataulu. Perusteellinen käsitys siitä, kuinka paljon yritys on velkaa ja kun sen on maksettava velkansa takaisin, on elintärkeää tietämään riski, johon olet altistunut.

Muistathan, että tämä riskialtis lähestymistapa toimii vain, kun talous on vakaa tai kasvaa. Mutta jos talous on järkähtelevää tai näyttää olevan etelään etelään, sinun on parasta palvella irrottamalla kaikki varastot, joilla on suuri velkaantumisaste.

[Lisätietoja yrityksistä, joilla on suuret velkaantumiset, napsauta tästä lukea The One Tärkein taloudellinen tilasto, jonka tarvitset]

Artikkeli Kuva: Ryan Gessnerin kuningatar ja sotilas Flickrin kautta.