Diversifiointi vs. ahneus: sijoittajan dilemma

Jonathan K. DeYoe

Lisätietoja Jonathanista Sivustollamme Kysy neuvoa

Diversifikaatio, mielihyppisen taloudellisen neuvonnan gurun, Nick Murrayin sanojen mukaan, on taivaan kanssa tehty sopimus. Hyväksytte, ettet koskaan tee tappamista - luopumaan mahdollisuudesta saada mahdollisimman hyvää tulosta - siunaukseksi, ettei koskaan tapeta. Se on lopullinen kompromissi. Ja se maksaa. Kustannukset ovat "älä koskaan tee tappamista".

Tällä viikolla, ehkä ensimmäistä kertaa lähes neljä vuotta, voimme vielä kerran arvostaa sitä etua, että emme tapeta, kun markkinat laskevat pahasti. Mutta kun aika kuluu markkinoiden katastrofien välillä, se on helppo unohtaa uudelleen. Emme unohda, että markkinat voivat ja mennä alas. Me unohdamme taivasta tehdyn sopimuksen, ja aloitamme tappamisen.

Vain kuukausi sitten puhuin mahdollisen asiakkaan kanssa, joka ihmetteli, miksi emme vain tupakoineet S & P 500: a. Vastaukseni vastasin tavalliseen tapaan kurinalaiseen monipuolistamiseen: Yhdysvaltojen markkinat ovat parantuneet, mutta eivät aina, ja me pidämme muita salkun osakkeita, koska emme voi tuntea tulevaisuutta.

Hänen vastauksensa: "Muut paikat ovat ilmeisesti rikki. Yhdysvallat on paras markkinat siellä - Bogle sanoi niin, ja ei ole mitään keinoa, että Dow laskee 900 pistettä täältä. ”

En tiedä, mistä kyseinen luku tuli, mutta se on alle 6%: n lasku siitä, missä Dow oli kuukausi sitten. Mielestäni 10%: n laskusuuntaus on tapahtuma-ajan tapahtuma ja odotan sitä kerran vuodessa. Tämän sijoittajan mielestä 6 prosentin supistuminen on mahdotonta, mikä osoittaa täysin markkinoiden ymmärtämisen puutetta.

Kun ihmiset yhdistävät ahneuden ja uskovat, että markkinat eivät yksinkertaisesti voi mennä alas, he määrittelevät "riskin", koska "ei ole rahaa huipputehokkaassa sijoituksessa juuri tässä hetkessä". Mitä enemmän ihmiset ajattelevat tällä tavalla, sitä lähempää me olemme loppuun sonni markkinoilla.

Monipuolistamisen kustannukset

Vuosina 2013 ja 2014 monipuolistamisen kustannukset olivat hyvin ilmeiset. Ne meistä, jotka ylläpitäneet monipuolisia osakkeita - joidenkin Yhdysvaltain osakkeiden, eräiden kehittyvien markkinoiden kantojen ja joidenkin muiden kuin Yhdysvaltojen kehittyneiden maailmanvarojen (esim. Euroopassa, Kanadassa, Japanissa), ovat kärsineet tuskallisen USA: n osakemarkkinoiden heikkenemistä.

Siltä osin kuin olemme säilyttäneet kurinalaisen monipuolistamisen Yhdysvaltojen osakerahastoille (ja emme ole keskittyneet pelkästään taloudellisiin ja kuluttajien harkinnanvaraisiin yrityksiin, jotka ovat lyöneet kannen pois pallosta), meillä on edelleen heikommassa asemassa. Ja ne, jotka monipuolistuvat osakkeista - osaksi joukkovelkakirjoja tai hyödykkeitä tai lähes mitä tahansa merkittyjä vaihtoehtoja - ovat heikentyneet vieläkin enemmän.

Mutta valittaa tästä alhaisesta suorituskyvystä on salaa houkutella keskittynyt salkku. Se haluaa "tehdä tappamisen" ja astua, niin innokas ja kevyesti, poispäin sopimuksesta taivaan kanssa.

Psykologi tässä pelissä on yksinkertaisesti ahneus. Toivomme, että olisit muuten sijoitettu saadaksesi enemmän ylösalaisin - ja se on ennustettavissa sijoittajien keskuudessa, koska se on haitallista. Tällä ajattelulla olet alkanut siirtyä kohti salkun keskittämistä pahimmassa mahdollisessa ajassa.

Kun yhä useammat ihmiset keskittyvät yhä suurempaan rikkauteen osakkeisiin (painottamalla hinta-to-earn-suhteita syystä), on vähemmän ja vähemmän ihmisiä, jotka voivat myöhemmin liittyä. Kun viimeinen henkilö myy joukkovelkakirjalainansa varantojen hyväksi, ei ole enää rahaa tukemaan koko paisunutta hyppimäistä sotkua, ja alas se tulee, varmasti kun istun täällä.

Pitkäaikaiset hyödyt

Joko olet sitä mieltä, että voit valita ja valita "oikeat" investoinnit, jotka sitten "pääset" oikeaan aikaan ja "päästä pois" oikeaan aikaan, tai monipuolistat ja ilmaiset itseäsi markkinoilla kärsivällisyydellä ja kurinalaisuudella (käyttämällä johdonmukaista dollarin kustannuslaskentaa ja tasapainottamista riippumatta markkinoista). Lyhyellä aikavälillä suorituskyky vaihtelee suuresti - ja ei ole mitään keinoa tietää, mitkä investoinnit näyttävät paremmilta (tai huonommin) suorituskykyä lähimmän seuraavan kauden aikana.

Mutta lähes varmasti monipuolistaminen ja pysyminen potilailla ja kurinalaisuus antavat sinulle aikaa elää paljon parempaa elämää, tehdä ja säästää enemmän rahaa, lukea hyviä kirjoja, oppia uusia taitoja tai lentää leijoja lastesi kanssa. Ja vaikka en voi ennustaa tulevaisuutta, uskon, että monipuolistaminen maksaa pitkällä aikavälillä.

Vaikka kahta erilaista monipuolistamista ei tapahdu lyhyessä ajassa, tutkimukset ovat osoittaneet, että useimmat 60 prosentin osuudet (riippumatta valituista osakkeista) lähestyvät tarpeeksi kauan. Mikä tahansa muu kuin pitkän aikavälin salkkusi (joukkovelkakirjat, käteisvarat tai vaihtoehdot) tarjoaa vakautta vaikeissa aikoissa, mutta se vähentää pitkäaikaista suorituskykyäsi (toinen tärkeä kaupan harkitseminen).

Ei ole mitään keinoa ennustaa tai todistaa mitään tästä eteenpäin, koska menneisyys ei ole takuu tulevista tuloksista. Se on melkein täysin "usko tulevaisuuteen". Se sanoi, että se on eräänlainen uskomus viljellä. Monipuolistaminen on päätös. Se on nöyryyden hyväksyminen niin paljon kuin se on valinnut elämäsi salkkusi yli.

Kuva iStockin kautta.

Saatat myös pitää:

Will Robo-Advisors Sink talousneuvojat?

Miten pysähdy investointiesi heikosti

Varastot vahva? Vältä tätä yleistä virheitä

5 Asiat tietää ennen opintosuoritusten käyttämistä