Alpha ja Omega: Seeking Alpha, Micron ja David Einhorn

Takaisin marraskuussa 2013, nimettömänä haussa Seeking Alpha julkaisi ei-niin-salaisen vinkkien suuresta hedge-rahastosta, joka aikoo ostaa Micron Technologyn osakkeita (NASDAQ: MU). Huomautuksissa yksi lukija arveli Greenlight Capital, LLC, jonka anonyymi vastaaja vastasi ja tarkisti. Micronin osakkeet alkoivat lentää kuumakakkujen mukaan ja hinnat nousivat, mikä tarkoitti sitä, että Greenlight osti osakkeet ja maksoi heille enemmän.

Mutta tietenkin, siihen on paljon enemmän. Lue alla olevasta taulukosta Einhorn vs. arvotut näkemykset.

Joten Mikä on Deal? David Einhorn kannustaa ihmisiä vasemmalle ja oikealle?

Aloittelijoille, Greenlight Capital, LLC, ei ole haastava Seeking Alpha itse, eivätkä he haastaneet bloggaajaa. He ovat pyytäneet etsimään Alpha yksittäisen avustajan henkilöllisyydestä, jotta he voivat myöhemmin haastaa yksilön. Kuka ei ole bloggaaja. Jos se on järkevää.

Greenlight väittää, että Seeking Alpha -julkaisu aiheutti Micronin osakekurssit nousevan ja maksoi heille kymmeniä tuhansia dollareita, ja väittää lisäksi, että salassapitosopimuksella sidotun sisäpiirin luottamuksellinen informaatio vuotaa.

Einhornin kannanotto ja Greenlight Capitalin myöhempi oikeudellinen toiminta ovat olleet skeptisiä, mikä on ymmärrettävää. Hedge-rahastoalan (ja New York Timesin bestselling-kirjailija) suorapuheinen paria ei ole aivan varovainen valokeilassa. Einhornin sijoitusstrategiaa kutsutaan monimutkaisemmaksi aktivistiksi, mikä tarkoittaa, että hänen motivaatiotaan on erittäin vaikea määritellä tarkasti julkistetuilla liikkeillä.

Muutamat uutiset ovat maininneet ensimmäisen tarkistuksen, mutta tämä ei todellakaan ole sananvapaus. Kyse ei ole siitä, että jokin rikas tyyppi kiistää. Se on viime kädessä sisäpiirikauppaa.

Um… Joten kuka tietää tämän Micron Thingin?

Hedge-rahastot pitävät sijoitusrahastojaan esitteessä, joka on saatavilla rahaston potentiaalisille ja nykyisille sijoittajille. Mutta ne julkaistaan ​​tyypillisesti neljännesvuosittain tai puolivuosittain, ei heti kun ostaa tai myydä tapahtuu. Tässä tapauksessa Greenlight väittää, että ainoat Micronin osakkeenomistajat olivat oikeudellisesti velvollisia pitämään heidät hiljaa.

Greenlightin 13. helmikuuta 2014 tekemän petostentorjuntaviraston mukaan New Yorkin korkeimmassa oikeudessa:

”… ainoat henkilöt, joilla oli laillisesti tietoa Greenlightin asemasta Micronissa, olivat henkilöitä, joilla oli sopimusvelvollisuus, luottamustehtävä tai muu velvollisuus säilyttää Greenlightin aseman luottamuksellisuus: Greenlightin työntekijät, neuvonantajat, välittäjät ja muut asiamiehet. "

Pohjimmiltaan Einhornilla on legitiimi kohta. Hedge-rahastonhoitajat ovat oivallinen joukko, ja pitkälle kehitetyt sijoittajat ymmärtävät PR-vallan osakemarkkinoilla. Haettavan Alpha hyväksyy artikkelit suurelta osin väärennetyltä "rahoittajat" stabiililta, mikä tekee kokonaan mahdolliseksi, että hyvä Micron-sidosryhmä päätti lähettää henkilökohtaisen hyödyn.

Joten se on vähän tulehduksellinen liian yksinkertaistavaa asiaa haastaa blogger. Tämä ei ole bloggaaja, jolla useimmat ihmiset ajattelevat termiä, mutta mitä Seeking Alpha kutsuu "avustajaksi". Se tarkoittaa periaatteessa sitä, että kuka tahansa voi esittää ja julkaista artikkelin - sinä, isoäitisi tai pörssivälittäjäsi - edellyttäen, että he rekisteröidy sivustolla. Kuuntele mummosi, hänellä on todennäköisesti hyviä vinkkejä.

Odota. Kuka kirjoitti tämän skandaalin postin, tarkalleen?

Kyseinen kiistanalainen avustaja, "Valuable Insights", toteaa, että he ovat rahastonhoitajia, joilla on yli kaksikymmentä vuotta kokemusta. Jos näin on, epäilemättä tällainen alan veteraani tietäisi, että tällaisten Micronin tietojen paljastaminen nostaisi osakekurssia.

Sijoittajien mielipiteet, jotka ovat paikkansapitäviä tai eivät, ovat rahoitusalan liikkeellepaneva voima. Esimerkiksi viime vuosikymmenellä on todettu psykologian voima osakemarkkinoilla, kiinteistöalalla ja sijoituspalveluyrityksissä. Joten tällaisen julkaisemisen sivustoon, jossa lukijat koostuvat suurelta osin vähittäis sijoittajista, olisi melkein varmasti jonkinlainen vaikutus.

Pohjimmiltaan, jos häikäilemätön luonne pyrki vaikuttamaan markkinahintoihin ennen tiedon julkistamista, se merkitsisi sisäpiirikauppaa. Ja valitettavasti arvokkaat oivallukset eivät ehkä ole niin arvokkaita, kun heidät tuomitaan näkyvällä hedge-rahastolla.

Okei, siis tämä on jotain satunnaista ihmistä, joka vuotaa luottamuksellista mikronitietoa?

Niin, pohjimmiltaan. Se ei ole lehdistön jäsen eikä se ole kuin korkean tason kuluttajaoikeusaktivisti. Tässä tapauksessa se on yksilöllinen vaatimaton ihminen, joka käyttää nimimerkkiä "Arvokkaat näkemykset", jotka halusivat jakaa uutisiaan maailman kanssa käyttäen Seeking Alphaa ponnahduslautana. Mutta mielenkiintoinen, vaikka hän (tai hän) oli melko innokas jakaa nämä tiedot massojen kanssa, he olivat vain mukavia tekemään niin väärennetyllä nimellä.

Greenlight Capitalin oikeudellisten asiakirjojen mukaan ainoat, jotka tuntevat tämän tapahtuman, olivat oikeudellisesti velvollisia puhumasta siitä. Joten pseudonymilla olisi paljon järkeä, jos väitteet ovat oikeita.

Mikä etsii alfa-politiikkaa osallistujille?

Haun alfa: n viralliset käytännöt kirjailijoille, joissa käytetään salanimiä, ovat seuraavat:

"Vaikka etsimme Alpha-toimittajia mielellään, että kirjoittajat käyttävät oikeita nimiään, tunnemme, että tämä ei aina ole mahdollista. Työpaikkasäännösten tai muiden tekijöiden vuoksi jotkut avustajat eivät pysty paljastamaan todellisia nimiään. Lisäksi monet tunnetut, veteraanien osakemarkkinoiden bloggaajat (jotkut hienoimmista, itse asiassa) kirjoittavat salanimellä. "

Politiikka kertoo, että sivusto vaatii rahoittajia antamaan oikean nimensä, yhteystietonsa ja osakekannansa rekisteröityessään. Mutta nämä tiedot ovat itsenäisiä, riippuen hakijan rehellisyydestä.

Hakijoiden mainoslehtisivu sisältää lukuisia mielenkiintoisia Seeking Alpha -linjoja, "Quoth the Raven" suorempaan lähestymistapaan, esim. "Blackstone Equity Research". Julkaistut artikkelit eivät tule toimittajilta eikä ammattilaisilta. He tulevat kotoisilta Seeking Alpha -yritykseltä. Käytännöllisesti katsoen ei ole tarkistusprosessia, joten vaikka tiedot saattavat kuulostaa arvovaltaisilta, ei todellakaan voi sanoa, mistä se todellisuudessa tuli.

Tämäntyyppinen advertorial tit-for-tat bloggaaminen on ollut meneillään jo vuosia. Suurin osa siitä on suhteellisen vaaratonta - paikallinen kiinteistövälittäjä tekee asuntohintaan artikkelia, joka tukee esimerkiksi julkista kuvaa, tai lääkäri tekee artikkelin influenssaajasta. Ne tarjoavat artikkelin tai sisällön halvemmaksi, mutta saavat siitä kunnollisen markkinoinnin pois, ja kaikki menevät kotiin onnelliseksi. Jollei tieto ole väärä tai laiton, tietenkin. Sitten kuori alkaa rikkoa.

Mitä minun pitäisi tietää Greenlightista sijoitusstrategiallani?

Jos etsit muutama arvokas oivallus omaan portfolioosi, tässä on muutamia kohokohtia Greenlightin viimeaikaisesta 13F-arkistoinnista.

Kaksi merkittävää lisäystä oli:

• Noin 1,4 miljoonaa osaketta lisättiin Biofuel Energy Corp: sta (NASDAQ: BIOF), joka tuottaa etanolipohjaista polttoainetta ja muita vaihtoehtoisia biopolttoaineita.
• Lisättiin 1.37 miljoonaa osaketta Vodafone (NASDAQ: VOD) -yhtiöstä Lontoossa toimivaa teleyritystä. Vodafone ilmoitti hiljattain suunnitelmista ostaa Espanjan suurin kaapelioperaattori, ONO.

Micron-kanta, joka ilmestyi alun perin marraskuussa 2013 13F, jää koskemattomaksi. Einhorn on sanonut aiemmin, että hänen strategiansa on mennä pitkään Micronin kanssa, joten kun he eivät ole yhtä hyviä kuin marraskuussa, varastossa on vielä paljon menoa.

Lue lisää Investmentmatomeista

• Paras varastosektori 2013: Terveydenhuolto ja kuluttajien harkinnanvaraiset varastot yli 30%

• Miten löytää paras Auto vakuutus

• TurboTax vs. H & R Block: Kuinka tallentaa tämän verokauden