Huikean myynnin jälkeen, tässä missä markkinoiden otsikko |

S & P 500: n lähes 2% t olla paljon huolestuttavia. Se, että indeksi oli noussut viisi suoraa kuukautta ennen vetäytymistä, viittaa siihen, että hieman voittoa on viivästynyt.

Mutta se on kuukautisten loppukuluttajan väkivaltainen luonne, joka on kaikkien huomion kohteena.

Kysymys kaikkien mieltään: Onko markkinat alkanut vakavampien kouristusten vuoksi tulevina viikkoina ja kuukausina, vai onko tämä vain back-to-end- täyttämällä kohti tuoreita uusia huippuja? Jotta voisimme vastata tähän kysymykseen, katsotaan markkinoiden push ja pull-tekijöitä ja näe, missä he voisivat johtaa meitä.

Viime viikkoina on ollut jonkin verran huolestuneisuutta siitä, että Yhdysvaltojen talous on edelleen epävakaa. Muutamissa tapauksissa näimme mainin mahdollisesta taantumasta USA: ssa tulevina vuosineljänneksinä. Tämä näkemys näyttää siltä, ​​että se ei ole merkki. Erilaiset raportit viittaavat siihen, että Yhdysvaltain talous on valmis BKT: n kasvuun vuoden toisella puoliskolla 3 prosentilla ja ehkä myös vuonna 2014.

Keskeisiä positiivisia: Työvoiman kasvu on edelleen voimakasta, (10% toisella vuosineljänneksellä edellisvuodesta, kun talouden ulkopuolelle jättäminen).

Negatiivisella puolella kaikkea tärkeä asuntosektori ei voi saavuttaa elpymistä, ja teollisuusyritykset ilmoittivat melko ankaria toisen vuosineljänneksen tuloksia, mikä viittaa siihen, että investointien odotettu nousu on vielä toteutumatta.

Silti sijoittajat saattavat keskittyä pariin muuhun tekijään, joka voisi heikentää nykyisiä sonnien markkinoita. Ensimmäinen on korkojen nousun ajoitus. Uskon edelleen, että Federal Reserve alkaa nostaa korkoja paljon nopeammin kuin konsensusennusteet tällä hetkellä merkitsevät. Ja markkinat todennäköisesti kokevat enemmän choppinessä, jos tämä ajattelutapa muuttuu muodiksi.

Mutta tämä ei saisi sanoa sonnien loppua. Markkinat voivat absorboida korkeampia hintoja, koska ne alkavat niin alhaisesta paikasta, ja joka tapauksessa koron nousu on hidasta eikä nopeaa.

Takeaway? Älä pelkää Fed, vaikka sijoittajat ovat hieman liian tyytyviä tähän kysymykseen.

Kun on kyse korkotasosta, on vaikea ymmärtää, miksi tuottokäyrä ei ole alkanut nousta ylöspäin, mikä tapahtuu lähes aina kun talous on vahvistaminen. Joko Fedin jatkuva maksuvalmiuskaapeli (loppujen lopuksi ostavat takaisin obligaatiot) pitää kannan pitkällä aikavälillä, tai taustalla oleva talous on todellakin levoton.

Sijoittajat odottavat innokkaasti joukkovelkakirjojen ostopäätöstä tulevina kuukausina jos tuottokäyrä alkaa elvyttää normaalin muodonsa. (Erityisesti, vaikka turvalliset joukkovelkakirjat, kuten kymmenvuotinen valtiovarainministeriö, omistavat omat joukkovelkakirjalainansa, ovat viime viikkoina röyhtäneet, koska ne ovat huonosti sijoitettuja tämän suhdannevaihtelun vaiheeseen.)

Toinen tärkeä huolenaihe sijoittajille: Eurooppa, joka kuului useisiin konferenssipuheluihin.

Kuten muutamia viikkoa sitten totesin, useat suuret Euroopan talouksista hidastuvat, ja tämä on yksi paikka, jossa taantuman pelot eivät ole väärin. Jos Eurooppa heikkenee edelleen, on epäselvää, jos yhdysvaltalaiset sijoittajat hälventävät sen vähäisestä seuraukses- ta Yhdysvaltojen talouteen - tai pitävät sitä painostuksena, joka painostaa useisiin yhdysvaltalaisiin yrityksiin.

Useimmat sijoittajat ovat edelleen keskittyneet Yhdysvaltain taloutta, joka toi toisen kierroksen voimakasta työpaikkojen kasvua heinäkuussa. Työpaikkaraportti, joka viittaa siihen, että talous ei ole liian kuuma eikä liian kylmä, on juuri markkinoiden vaatimus, sillä se stabiloitui perjantaina torstaina jyrkästi.

Jos työpaikkailmoitus ei ollut niin hyväntahtoinen, Keskeinen huolenaihe: Marginaalin velkaantumisaste on edelleen liian korkea, mikä voi osoittautua tuhoisaksi, kun markkinat alkavat selloff-sykliin. Se ei ole syvä huolenaihe, ainakaan vielä.

Elokuu on kuitenkin usein heikko kuukausi, koska kauppiaat tavallisesti pyrkivät leikkaamaan kantoja sen sijaan, että ne lisäsivät heitä ennen lomaa.

Yksi merkittävimmistä riskeistä näille markkinoille on myyntikiertokausi, joka johtaa karjan mentaliteettiin - - ja marginaalivakuus.

Harkittavia riskejä: Yli nousuvauhdin vuoksi takaisinosto- ja osinkotapahtumien jatkuva nousu tarjoaa edelleen vauhtia varastoille ja niin kauan kuin Eurooppa ei heikkene edelleen, Talous voi johtaa sijoittajiin takaisin kohti optimistista kallistusta.

Toimenpiteet -> Lisää kaikki tuulenpäimet ja tuulenpuristimet, ja toimintasuunnitelma tulee hämmentäväksi. Se väittää pysyvän pat-watching strategiaa ja odottaa näkevänsä tämän nykyisen markkinoiden heilumisen. Muutama päivä sitten huomasin, että katson Russell 2000: ta, joka äskettäin oli 1 120. 1100-alue on ratkaiseva testi tuelle, sillä kupla-ostajia on syntynyt useita kertoja tänä vuonna, kun pienet korkit laskivat tälle tasolle. Jos dip-ostajat eivät astu seuraavaan kertaan, kun Russellin testit ovat 1,100, se viittaa siihen, että voisimme olla vieläkin heikompia.