Älä ole huolissasi riskeistä - hallinnoi sitä

Tekijä Steven Podnos

Lisätietoja Stevenistä Sivustollamme Kysy neuvoa

Mikä on riskialtis investointi? Useimmat ihmiset ajattelevat, että omaisuus, joka kiihdyttää voimakkaasti hinnalla, on erittäin riskialtista.

Itse asiassa se on volatiliteetti eikä riski. Epävakaat investoinnit ovat riskialttiita vain, jos saatat joutua myymään sen yhden alaspäin.

Joten voimme määritellä riskin todella tappion suhteellisen varmaksi mahdollisuudeksi. Tarkastele esimerkiksi lyhyttä kuusi vuotta sitten. Oma (ja mahdollisesti oma) salkkusi laskivat "yli" -arvon yli 30 prosentilla vuoden 2008 lopulla ja alkuvuodesta 2009. Mutta tekemällä vain odotuksia, se on nyt paljon suurempi kuin vuonna 2008. Emme joutuneet myymään, emme olleet selvästi alttiita riski. Tämä on tärkeää ymmärtää, jos sijoitat epävakaisiin investointeihin, kuten varastoihin.

Hedge-rahaston johtaja Howard Marks totesi äskettäin, että hän uskoo vahvasti, ettemme voi ennustaa tulevaisuutta riittävän tarkasti joko selkeästi hyötyä tai välttää riskejä. Hän uskoo, että voimme sen sijaan kehittää erilaisia ​​mahdollisuuksia tulevaisuuden tapahtumiin ja investoida näiden oletusten perusteella.

Marks kehittää myös erittäin mielenkiintoisen teorian "riskialttiiden" sijoitusten ja tuottojen välisestä suhteesta. Hän toteaa, että jos riskialttiimmilla investoinneilla olisi yleensä parempi pitkän aikavälin tuotto, ne eivät todellakaan olisi riskialttiita. Sen sijaan hän huomauttaa, että "riskialttiimmilla" sijoituksilla on paremmat mahdollisuudet parempaan ja huonompiin tuottoihin kuin "turvallisiin" sijoituksiin.

Hän myös muistuttaa meitä siitä, että riski ei ole riittävän suuri. Rahamarkkinarahastojen pitäminen pitkällä aikavälillä on vähemmän riskipitoista kuin osakemarkkinat, mutta sillä on korkeat mahdolliset kustannukset. Hän huomauttaa, että käyttäytyminen, jota monet sijoittajat käyttävät "riskin vähentämiseksi", lisää riskiä "kadota".

Ehkä ainoa todellinen riski, jonka voimme todeta milloin tahansa, on yliarvostus. Tämän arvion tulee olla äärimmäinen, mutta viimeaikaisia ​​esimerkkejä on. Vuosina 2002 ja 2009 osakekannan arvot olivat hyvin alhaiset ja varovaiset sijoitukset maksaisivat. Vastaavasti vuonna 1999 varastot ylitettiin. Vuosina 2006 ja 2007 kiinteistöjä monessa osassa maata oli ylikuormitettu (muistakö linjat ihmisiltä, ​​jotka odottavat maksaa täysimääräisesti asunnot?).

Useimmissa tapauksissa, ja useimmissa varoissa, arvostus on epämääräisempi. Esimerkiksi vuonna 2007 varastoja ei todellakaan yliarvioitu, mutta reagoivat kiinnitysmarkkinoille sidottuun likviditeettikriisiin. Näinä aikoina meidän on oltava monipuolisia, kärsivällisiä ja kurinalaisia, ja meidän on jatkuvasti arvioitava monia mahdollisia riskejä horisontissa. Meidän on myös muistettava, että suuret hintavaihtelut ovat riskitekijöitä. Hyödyke, joka on laskenut selvästi, on pienempi riski, ei enempää ja päinvastoin.